Les banques centrales des principales \u00e9conomies ont d\u00e9cid\u00e9 d’entra\u00eener l’\u00e9conomie mondiale dans une r\u00e9cession mondiale coordonn\u00e9e. Cette man\u0153uvre part du principe – exprim\u00e9 de la mani\u00e8re la plus explicite par le chef de la Fed, la banque centrale des \u00c9tats-Unis – que l’inflation rampante, et dans certains cas galopante, ne peut \u00eatre repouss\u00e9e que par la bonne vieille m\u00e9thode : refroidir l’\u00e9conomie, m\u00eame si cela cr\u00e9e davantage de ch\u00f4mage. Selon eux, une action tardive serait encore plus co\u00fbteuse, car une inflation \u00e9lev\u00e9e s’insinuerait dans les attentes des entreprises et des m\u00e9nages, et la spirale infernale des prix et des salaires se d\u00e9clencherait. <\/p>\n\n\n\n
Le traitement de l’inflation ne doit pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 sous un angle purement technocratique. Il s’agit essentiellement de la plus grande d\u00e9cision de la politique des revenus, garantissant que les co\u00fbts des perturbations post-pand\u00e9mie et li\u00e9es \u00e0 la guerre seront support\u00e9s par les salari\u00e9s plut\u00f4t que par les \u00e9pargnants ou les entreprises. Les banques centrales agissent aujourd’hui comme un syndicat de la classe des rentiers, et elles peuvent le faire principalement en raison de la nouveaut\u00e9 et de la complexit\u00e9 de la situation, ce qui rend sa compr\u00e9hension beaucoup plus difficile.<\/p>\n\n\n\n
L’explication la plus simple du double drame \u00e9voqu\u00e9 est le choc d’offre n\u00e9gatif de la p\u00e9riode de la pand\u00e9mie, qui a vu, dans le m\u00eame temps, le d\u00e9ploiement de g\u00e9n\u00e9reux programmes de soutien aux revenus. Ce r\u00e9cit est apparemment fond\u00e9 sur l’exp\u00e9rience de la vie r\u00e9elle. Cependant, le probl\u00e8me de cette explication est qu’elle est fausse. Le principal choc d’offre s’est en fait produit il y a deux ans, et les r\u00e9gimes de soutien des revenus ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 mis en \u0153uvre principalement en 2020. Les retards et les d\u00e9calages font, bien s\u00fbr, partie du m\u00e9canisme \u00e9conomique, mais dans ce cas, l’\u00e9cart entre la cause pr\u00e9sum\u00e9e et la cons\u00e9quence est suspicieusement grand.<\/p>\n\n\n\n
En d’autres termes, les r\u00e9f\u00e9rences au retour de la spirale salaires-prix sont bidon. Le probl\u00e8me n’est pas que le travail organis\u00e9 serait trop fort, mais le contraire : les entreprises qui auraient pu subir des pertes pendant la r\u00e9cession pand\u00e9mique utilisent maintenant leur pouvoir de march\u00e9 pour retrouver la rentabilit\u00e9. En ce qui concerne la fixation des prix, les perturbations de l’offre et l’incertitude d\u00e9coulant de la d\u00e9mondialisation sont \u00e9galement prises en compte. Contrairement au mantra des deux derni\u00e8res ann\u00e9es,nous sommes en train de \u00ab\u00a0reconstruire en pire\u00a0\u00bb. C’est encore plus vrai si l’on consid\u00e8re les cons\u00e9quences \u00e9conomiques de la guerre en Ukraine.<\/p>\n\n\n\n
L’histoire montre un lien \u00e9vident entre l’inflation et la guerre. Les pires hyperinflations ont eu lieu apr\u00e8s les guerres mondiales (en Allemagne en 1921-23 et en Hongrie en 1945-46). Le premier choc p\u00e9trolier des ann\u00e9es 1970 a suivi la guerre du Kippour, et le Royaume-Uni conna\u00eet aujourd’hui un taux d’inflation qui n’a plus \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 depuis la guerre des Malouines.<\/p>\n\n\n\n
La raison pour laquelle les guerres conduisent \u00e0 l’inflation en termes plus g\u00e9n\u00e9raux n’est pas si difficile \u00e0 comprendre. L’\u00c9tat doit orienter les activit\u00e9s \u00e9conomiques vers des objectifs militaires, ce qui signifie produire des biens non pas pour la consommation ou l’investissement,mais pour la destruction (ou le stockage). En temps de guerre, les \u00e9conomies de march\u00e9 introduisent une r\u00e9glementation des prix, et sont confront\u00e9es au risque de p\u00e9nurie et \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de rationner les biens de base. Les attentes comptent \u00e9galement, et c’est le cas depuis f\u00e9vrier de cette ann\u00e9e, lorsque Vladimir Poutine a appuy\u00e9 sur le bouton pour lancer l’invasion de l’Ukraine.<\/p>\n\n\n\n
Pour montrer sa force et sa solidarit\u00e9, l’Europe a, d\u00e8s le d\u00e9but de la guerre, pr\u00e9sent\u00e9 une grande d\u00e9termination \u00e0 s’engager dans le combat, et les attentes ont \u00e9t\u00e9 g\u00e9r\u00e9es dans le sens d’une \u00ab\u00a0guerre sans fin\u00a0\u00bb qui conduira potentiellement \u00e0 d\u00e9capiter la Russie et \u00e0 la rendre incapable d’envahir \u00e0 nouveau ses voisins plus petits ou plus grands \u00e0 l’avenir. De tels messages modifient les strat\u00e9gies des m\u00e9nages comme des entreprises. La sp\u00e9culation commence \u00e0 petite et grande \u00e9chelle. La th\u00e9saurisation des biens est une r\u00e9action naturelle. Gr\u00e2ce \u00e0 la financiarisation \u00e0 grande \u00e9chelle, les effets sont rapidement visibles de mani\u00e8re d\u00e9multipli\u00e9e, d\u00e9connect\u00e9s des volumes r\u00e9els de l’offre et de la demande sur les march\u00e9s. Une partie de la hausse suppl\u00e9mentaire des prix du p\u00e9trole s’explique par la n\u00e9cessit\u00e9 d’acheter du p\u00e9trole par l’interm\u00e9diaire de \u00ab\u00a0pays tiers\u00a0\u00bbcomme l’Inde, qui est rest\u00e9e ouverte au commerce avec la Russie malgr\u00e9 l’agression, tandis que l’approche prudente des \u00c9tats-Unis et de leurs alli\u00e9s n’exclut pas l’Inde de la circulation sur le march\u00e9 mondial. <\/p>\n\n\n\n
Par cons\u00e9quent, la reprise post-pand\u00e9mique serait de toute fa\u00e7on inflationniste, mais la guerre fait grimper l’indice des prix \u00e0 la consommation dans tous les pays. En Pologne, les \u00e9conomistes estiment que sans la guerre, le taux d’inflation serait d’environ 8 \u00e0 9 %, mais qu’il a presque doubl\u00e9 pour atteindre 13 % gr\u00e2ce \u00e0 l'\u00a0\u00bbeffet Poutine\u00a0\u00bb. En Estonie,l’un des pays les plus belliqueux de la p\u00e9riph\u00e9rie orientale de l’UE, le taux d’inflation a atteint jusqu’\u00e0 23 %. Mais si l’on parle de \u00ab\u00a0spirale des prix de la guerre\u00a0\u00bb, ce n’est pas seulement parce que la guerre augmente consid\u00e9rablement l’inflation, mais aussi parce que la guerre augmente le risque de nouveaux conflits internationaux. En particulier dans une situation de stagflation, la hausse des prix fait grimper l’indice de mis\u00e8re. Dans certaines cultures politiques, la r\u00e9action instinctive des politiciens est de chercher un th\u00e9\u00e2tre d’action \u00e0 l’\u00e9tranger o\u00f9 le pouvoir peut s’afficher, m\u00eame si cela peut conduire \u00e0 des affrontements \u00e9vitables.<\/p>\n\n\n\n
Les crises combin\u00e9es actuelles provoquent un coup de fouet inflationniste plus important pour ceux pour qui l’alimentation et l’\u00e9nergie repr\u00e9sentent une part plus importante de la consommation totale. Cet automne,les groupes sociaux les plus pauvres et les pays les plus pauvres vont glisser vers une crise sociale. Il s’agit potentiellement de la plus grande chute organis\u00e9e du niveau de vie europ\u00e9en que les g\u00e9n\u00e9rations actuelles aient connue(\u00e0 l’exception des transitions est-europ\u00e9ennes du d\u00e9but des ann\u00e9es 1990). Ceux qui, au printemps dernier, pensaient que supporter 19 degr\u00e9s dans leur maison au lieu de 21, et prendre des douches un peu plus fra\u00eeches, serait le seul d\u00e9sagr\u00e9ment que les citoyens occidentaux auraient \u00e0 subir pour aider l’Ukraine \u00e0 vaincre la Russie, devront y repenser.<\/p>\n\n\n\n
Dans la bo\u00eete \u00e0 outils de la politique \u00e9conomique, la r\u00e9action classique de la politique budg\u00e9taire en cas de r\u00e9cession et de la politique mon\u00e9taire en cas d’inflation ne fonctionne certainement pas. Si la politique budg\u00e9taire est utilis\u00e9e pour r\u00e9duire les imp\u00f4ts, elle ne fait que donner une excuse \u00e0 la politique mon\u00e9taire pour augmenter davantage le taux d’int\u00e9r\u00eat et ainsi aggraver la r\u00e9cession. Si la politique mon\u00e9taire se contente d’augmenter le taux d’int\u00e9r\u00eat avec d\u00e9sinvolture, elle augmente \u00e9galement la probabilit\u00e9 de faillites et de pauvret\u00e9, invitant le gouvernement \u00e0 intervenir et \u00e0 d\u00e9penser pour la consolidation et l’aide. C’est ce que l’on pourrait appeler la \u00ab\u00a0boucle fatale fiscalo-mon\u00e9taire\u00a0\u00bb. Ce n’est pas le bon rem\u00e8de dans les circonstances d’une stagflation, aggrav\u00e9e par l’approfondissement de la guerre \u00e9conomique, qui, dans de nombreux pays, g\u00e9n\u00e8re une inflation des prix et une contraction de l’\u00e9conomie r\u00e9elle en m\u00eame temps (shrinkflation).<\/p>\n\n\n\n
Si la politique doit s’attaquer aux causes et pas seulement aux cons\u00e9quences de la crise, elle doit r\u00e9duire la charge des b\u00e9n\u00e9fices. Cela est possible en imposant des plafonds de prix et des imp\u00f4ts exceptionnels dans les secteurs o\u00f9 les circonstances et le pouvoir de march\u00e9 apparaissent comme des sources de revenus pour les actionnaires. Le secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral des Nations unies, Ant\u00f3nio Guterres, a recommand\u00e9 l’instauration d’une taxe exceptionnelle sur les entreprises du secteur de l’\u00e9nergie qui empochent actuellement des b\u00e9n\u00e9fices suppl\u00e9mentaires. \u00c0 long terme, une politique de concurrence plus forte est n\u00e9cessaire pour lutter contre le pouvoir excessif du march\u00e9, mais il ne s’agit certainement pas d’une solution \u00e0 court terme. Et, s’il s’av\u00e8re que le probl\u00e8me est structurel et pas seulement temporaire, la nationalisation (de l’\u00e9nergie, de l’eau et d’autres industries de r\u00e9seau similaires) en tant qu’option ne peut pas non plus \u00eatre abandonn\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n
Toutefois, lorsque de plus en plus de personnes sont confront\u00e9es au risque de pauvret\u00e9 alimentaire et \u00e9nerg\u00e9tique, la premi\u00e8re t\u00e2che consiste \u00e0 renforcer les filets de s\u00e9curit\u00e9 sociale. De m\u00eame que la pand\u00e9mie a \u00e9t\u00e9 l’\u00e9l\u00e9ment d\u00e9clencheur de divers r\u00e9gimes de revenu minimum il y a deux ans,la crise actuelle pourrait \u00eatre celle qui cr\u00e9e un \u00e9lan en faveur de services de base universels. Ceux-ci peuvent prendre diverses formes et s’appliquer \u00e0 diff\u00e9rents cercles de la soci\u00e9t\u00e9. Id\u00e9alement, ils devraient couvrir non seulement les plus pauvres, mais aussi les cat\u00e9gories de la classe ouvri\u00e8re et de la classe moyenne qui ne connaissent pas encore les plus grandes difficult\u00e9s, mais qui sont confront\u00e9es au risque de difficult\u00e9s si les r\u00e9serves s’\u00e9puisent, ou si de nouveaux chocs ou ajustements surviennent.<\/p>\n\n\n\n
Les gouvernements, les coop\u00e9ratives et les organisations de la soci\u00e9t\u00e9 civile doivent travailler ensemble pour fournir une aide en nature aux personnes les plus expos\u00e9es \u00e0 la pauvret\u00e9 et aux plus d\u00e9munies. Les exemples sont nombreux : repas scolaires et manuels scolaires gratuits pour les enfants. L’abonnement ferroviaire mensuel \u00e0 un prix symbolique que l’Allemagne a test\u00e9 est un autre exemple d’innovation sociale qui, dans le m\u00eame temps,encourage un mode de d\u00e9placement plus respectueux du climat. Pour des raisons similaires, le maire de Budapest a rendu les transports publics gratuits pour les enfants de moins de 14 ans pendant la pand\u00e9mie, et la crise actuelle pourrait \u00eatre l’occasion d’\u00e9tendre et d’\u00e9largir de tels programmes. <\/p>\n\n\n\n
La plupart des actions \u00e9num\u00e9r\u00e9es (fiscalit\u00e9 \u00e9quitable,r\u00e9glementation des prix, extension des services sociaux, etc.) s’appliquent au niveau national. Mais l’UE peut elle aussi jouer son r\u00f4le. La stagflation devrait d\u00e9clencher une initiative visant \u00e0 ajouter un deuxi\u00e8me filet de s\u00e9curit\u00e9 apr\u00e8s le d\u00e9ploiement r\u00e9ussi de SURE, le programme europ\u00e9en destin\u00e9 \u00e0 financer des programmes d’emploi \u00e0 court terme dans l’ensemble de l’Union et \u00e0 maintenir les personnes en activit\u00e9 pendant la pand\u00e9mie de Covid-19. La nature de la r\u00e9cession \u00e9tant diff\u00e9rente, puisqu’elle devrait \u00eatre plus structurelle que celle du printemps 2020, les dispositifs de ch\u00f4mage partiel sont moins utiles. C’est le moment de respecter l’engagement d’une v\u00e9ritable r\u00e9assurance ch\u00f4mage europ\u00e9enne. Enfin, l’UE peut \u00e9galement reconsid\u00e9rer la strat\u00e9gie de guerre \u00e9conomique. En mati\u00e8re de sanctions, les gouvernements devraient avoir la possibilit\u00e9 d’examiner r\u00e9guli\u00e8rement ce qui fonctionne et ce qui ne fonctionne pas, et d’\u00e9liminer celles qui se sont av\u00e9r\u00e9es contre-productives. Retirer le gaz naturel, mais si possible toute la question \u00e9nerg\u00e9tique, de la guerre \u00e9conomique est dans l’int\u00e9r\u00eat des Europ\u00e9ens. Il faut expliquer aux sceptiques de la paix que la guerre n’est pas seulement une question militaire, mais aussi une question \u00e9conomique, avec des cons\u00e9quences sociales massives.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La combinaison d’un ralentissement \u00e9conomique et d’une hausse rapide de l’inflation est une exp\u00e9rience nouvelle pour la plupart des Europ\u00e9ens. La pand\u00e9mie de Covid-19 et la guerre entre la Russie et l’Ukraine ont provoqu\u00e9 des perturbations sans pr\u00e9c\u00e9dent, ou comme diraient les \u00e9conomistes : un choc tant du c\u00f4t\u00e9 de l’offre que de la demande. […]<\/p>\n","protected":false},"author":234807144,"featured_media":274,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"anciennes-publications-non-datees","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","advanced_seo_description":"","jetpack_seo_html_title":"","jetpack_seo_noindex":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":false,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2},"_wpas_customize_per_network":false,"jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[6667731,25302,6270],"tags":[],"class_list":["post-272","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nos-articles","category-presse","category-publications"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/i0.wp.com\/europanova.eu\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/63232660a7d2e16d9b4157cf_ibrahim-boran-3ijhggtsdi8-unsplash-p-2600.jpg?fit=2600%2C1733&ssl=1","jetpack_likes_enabled":true,"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/peMWIh-4o","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/272","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/234807144"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=272"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/272\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":275,"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/272\/revisions\/275"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/274"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=272"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=272"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/europanova.eu\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=272"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}